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一张图解释中国货币政策的无能为力

发布时间:2020-05-17

铁矿石库存满棚;钢铁生产依然在增Щ加;食品和能源价■格飙升;与此同时经济急〩速萎缩。为什么中国央行还┓不ω采取行动?∞

ZeroheⅢdㄨge认为,央◀行不行动◣既不是因为忙于内部混战,也不☺☻是因为要等待美联储和欧洲央行来拯救众生。

来自高盛的一张图表―显示,相比于中国目前的经济活动,金融环境(◢收紧/ц宽松)☆相对有所宽松ш∫。

图中的◎两个指≮标分别是高盛中国金Ψ融环境指数和中▕国目前的ǐ经济活动指数:

两个╠╡指┍标为我们呈现了对于中国货币ρ/财政政策各๑·ิ.·ั๑方面(卌从财政刺激措施到∴降存准再到逆回购)更为℉清晰的图景,也显г示出中国“实际的”╱╲经济增长情况。

从2008-20○09年的大规模经济刺激推出之后,中国央行▀在促进经济活动方├面的能力越来越弱。有可能是因为像欧洲和美国那样深受影子银行业效应的影Д︱︳响,也有可能只是更简单的原因⊙——中国已经达到了泡沫制造的上限。

对の于中Ч国来讲,有一个▓很▫明显的教训,中国К对于流动性“go big or g◇o home”的控制方式没能∽奏效。而需要注意的一〗点是,考虑到目前ↆ中国◁的通卐胀情况和房地产泡沫的风险,采取go bi☞g方式进行调控的可能性非常低。

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